5日吉宏股份(002803):中报预告超预期 跨境电商业务迎来高增长

2020-06-05 09:00:16 阅读()

 事件:公司发布2020年半年度业绩预告,预计2020H1归母净利润实现2.07亿元-2.37亿元,同比增长40%-60%(不包含入股天津长荣所获得的投资收益,预计该投资收益不低于2020H1净利润的5%),其中,2020Q2预计归母净利润同比增长77.03%-116.40%。

  点评:

  业绩表现亮眼,预计电商业务延续高增长。①电商业务:从一季度数据着,电商业务是重要增长动力,单三月实现营收同比增长48.63%(增长4537万元),净利润同比增长132.28%,疫情对海外消费者的影响在二季度延续,长期宅在家中带动公司电商业务高增长。②包装业务:

  3月份工厂逐步恢复正常经营,考虑到二季度原材料价格回落明显,海外需求受疫情影响有所增长,预计亦贡献较大利润增长。3广告业务:目前疫情对商业活动仍有影响,预计二季度整体平稳发展。电商业务全年有望延续高增,环保包装市场潜力巨大。①上半年电商业务的高增长受益疫情冲击带动宅经济发展,目前看,海外经济、社交活动解封节奏相对较慢,以及消费者培养电商消费习惯后,将推动电商渗透率中长期提升,预计电商需求有望维持高位。此外,公司后续会开发日韩等市场,支撑电商业务发展。@2019年公司持续蓄力环保纸包装业务布局,随廊坊、厦门、孝感的QSR包装项目达产后,公司将成为国内QSR包装领域龙头。叠加限速令利好,未来公司QSR包装有望进入加速期。QSR包装的净利率亦有望高于传统包装业务,提振盈利能力。

  盈利预测与估值:公司半年报预告业绩表现亮眼,上调目标价及业绩预测,预计2020-2022年EPS分别为1.90,2.34,2.82元,对应PE分别为18.7Xx,15.2x,126x,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅上涨,跨境电商政策风险。

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